Veiledning: For tiden har prisen på tremasse gått inn i en nedadgående syklus, og det forventes at nedgangen i fortjeneste og ytelse som følge av de tidligere høye kostnadene vil bli bedre.
sjokoladebokses
Zhongshun Jierou vil oppnå et driftsresultat på 8,57 milliarder yuan i 2022, en nedgang på 6,34 % fra året før. Nettoresultatet som kan tilskrives aksjonærene i børsnoterte selskaper er omtrent 350 millioner yuan, en nedgang på 39,77 % fra året før.
azure databoks
Vinda International vil oppnå et driftsresultat på 19,418 milliarder HK$ i 2022, en økning på 3,97 % fra året før; et nettoresultat som kan tilskrives morselskapet på 706 millioner HK$, en nedgang på 56,91 % fra året før.
Angående årsakene til nedgangen i ytelsen, sa Vinda International at i tillegg til virkningen av epidemien i 2022, vil den kontinuerlige økningen i råvarekostnader ha en negativ innvirkning på selskapets ytelse.
kakebokser
Hengan International vil oppnå en omsetning på 22,616 milliarder yuan i 2022, en økning på 8,8 % fra året før. Overskuddet som kan tilskrives selskapets aksjonærer vil være 1,925 milliarder yuan, en nedgang på 41,2 % fra året før.
kakeboks
Fra et omsetningsforhold har papirhåndklevirksomheten alltid vært kjernevirksomheten til Hengan International. I 2022 vil denne virksomheten til Hengan International virkelig prestere bra. I 2022 vil salgsinntektene til Hengan Internationals papirhåndklevirksomhet øke med omtrent 24,4 % til 12,248 milliarder yuan, som utgjør omtrent 54,16 % av konsernets totale omsetning. Den var 9,842 milliarder yuan i samme periode i fjor, som utgjør 47,34 %.
Ut fra årsrapportene for 2022 som ble offentliggjort av de tre papirselskapene, skyldes nedgangen i resultatene hovedsakelig den kraftige økningen i råvarekostnader.
SunSirs overvåkingsdata viser at spotprisene på bartremasse og hardtremasse, råvarer til tremasse, har svingt oppover siden 2022. Den gjennomsnittlige markedsprisen på bartremasse i Shandong steg en gang til 7750 yuan/tonn, og hardtremasse steg en gang til 6700 yuan/tonn.
den søte boksen
Under presset fra kraftig stigende råvarepriser har også resultatene til store papirselskaper blitt dårligere, og industrien står fortsatt overfor betydelige utfordringer.
01. Prisøkningen er vanskelig å oppveie for økningen i råvarer
Råmaterialer som brukes i produksjonsprosessen av mykpapir inkluderer masse, kjemiske tilsetningsstoffer og emballasjematerialer. Blant disse står masse for 50–70 % av produksjonskostnadene, og masseproduksjonsindustrien er den viktigste oppstrømsindustrien i husholdningspapirindustrien. Som et internasjonalt bulkråmateriale påvirkes prisen på masse betydelig av den verdensøkonomiske syklusen, og svingningene i masseprisen påvirker bruttofortjenestenivået for husholdningspapirprodukter.
Siden november 2020 har masseprisene fortsatt å stige. Ved utgangen av 2021 lå masseprisen på 5 500–6 000 yuan/tonn, og ved utgangen av 2022 hadde den steget til 7 400–7 800 yuan/tonn.preroll king size-boks
datobokser
For å håndtere prisøkningen på råvarekostnader begynte husholdningspapirselskaper over hele landet å heve prisene etter hvert allerede i desember 2020. Per 31. desember 2020, i andre halvdel av 2020, har den kumulative økningen av ferdig papir nådd 800–1000 yuan/tonn, og prisen fra fabrikk har steget fra det laveste punktet på 5500–5700 yuan/tonn til nesten 7000 yuan/tonn. I Xinxiangyin har prisen fra fabrikk nådd 12 500 yuan/tonn.
I begynnelsen av april 2021 fortsatte selskaper som Zhongshun Cleanroom og Vinda International å heve prisene.
eske sjokolade
Zhongshun Jierou opplyste i brevet om prisøkninger den gang at råvareprisene fortsatte å stige, og selskapets produksjonskostnader og driftskostnader fortsatte å øke. Vinda International (Beijing) opplyste også at på grunn av den kontinuerlige økningen i råvarepriser har produksjonskostnadene økt kraftig, og de planlegger å justere prisene for noen Vinda-merkevarer fra 1. april.
Etterpå, i første kvartal 2022, begynte Zhongshun Jierou å heve prisene igjen, og det i etapper. Fra og med tredje kvartal 2022 hevet Zhongshun Jierou prisene på de fleste av produktene sine.
Den kontinuerlige prisøkningen hos papirselskapene førte imidlertid ikke til en vesentlig økning i selskapets resultater. Tvert imot, selskapets resultater falt på grunn av økende kostnader.
kakeboks cookie
Fra 2020 til 2022 vil Zhongshun Jierous omsetning være henholdsvis 7,824 milliarder yuan, 9,15 milliarder yuan og 8,57 milliarder yuan, med et nettoresultat på 906 millioner yuan, 581 millioner yuan og 349 millioner yuan, og bruttofortjenestemarginer på henholdsvis 41,32 % og 3,592 milliarder yuan. %, 31,96 %, og nettorenten var henholdsvis 11,58 %, 6,35 % og 4,07 %.vanlig sigarettetui
Vinda Internationals omsetning fra 2020 til 2022 vil være 13,897 milliarder yuan, 15,269 milliarder yuan og 17,345 milliarder yuan, med et nettoresultat på 1,578 milliarder yuan, 1,34 milliarder yuan og 631 millioner yuan. 28,24 %, og nettorenten var henholdsvis 11,35 %, 8,77 % og 3,64 %.
Fra 2020 til 2022 vil Hengan Internationals omsetning være henholdsvis 22,374 milliarder yuan, 20,79 milliarder yuan og 22,616 milliarder yuan, og papirvirksomheten vil stå for henholdsvis 46,41 %, 47,34 % og 54,16 %. Nettoresultatet vil være henholdsvis 4,608 milliarder yuan og 3,29 milliarder yuan og 1,949 milliarder yuan. Bruttofortjenestemarginene var henholdsvis 42,26 %, 37,38 % og 34 %, og nettofortjenestemarginene var 20,6 %, 15,83 % og 8,62 %.
Selv om de tre store husholdningspapirselskapene har fortsatt å heve prisene de siste tre årene, er det fortsatt vanskelig å oppveie de økende kostnadene, og selskapets resultater og lønnsomhet har fortsatt å synke.
månedlig godteriboks
02. Vendepunktet for ytelse kan komme snart
Den 19. april publiserte Zhongshun Jierou sin første kvartalsrapport for 2023. Kunngjøringen viser at selskapets driftsinntekter i første kvartal 2023 var 2,061 milliarder yuan, en økning på 9,35 % fra året før. Nettoresultatet som kan tilskrives aksjonærer i børsnoterte selskaper var 89,44 millioner yuan, en nedgang på 32,93 % fra året før.
Sett fra første kvartal 2023 har ikke selskapets resultater snudd.
Ut fra prisutviklingen på masse er det imidlertid tegn til optimisme. I følge kontinuerlige data om hovedprisen for masse, fortsatte hovedprisen for masse å stige fra 4252 yuan/tonn 3. februar 2020 til så høyt som 7652 yuan/tonn 1. mars 2022. Etter det justerte den seg noe, men holdt seg på rundt 6700 yuan/tonn. 12. desember 2022 fortsatte hovedprisen for masse å stige til et toppnivå på 7452 yuan/tonn, og fortsatte deretter å synke. Per 23. april 2023 fortsatte hovedprisen for masse å være 5208 yuan/tonn, som er et fall på 30,11 % fra forrige toppnivå.
Hvis prisen på masse opprettholdes på dette nivået i 2023, vil den være nesten den samme som i første halvdel av 2019.
I første halvdel av 2019 var bruttofortjenesten til Zhongshun Jierou 36,69 % og nettofortjenesten 8,66 %; bruttofortjenesten til Vinda International var 27,38 % og nettofortjenesten 4,35 %; bruttofortjenesten til Hengan International var 37,04 % og nettofortjenesten 17,67 %. Fra dette synspunktet, hvis masseprisen opprettholdes på rundt 5 208 yuan/tonn i 2023, forventes det at nettorenten til de tre store husholdningspapirselskapene vil øke betydelig, og resultatene deres vil også innlede en reversering.
CITIC Securities spår at i den nedadgående syklusen for massepriser fra 2019 til 2020, vil de eksterne noteringene for bartremasse/hardtremasse være så lave som USD 570/450/tonn. Fra 2019 til 2020 og første halvdel av 2021, Vinda International'Nettofortjenestemarginen vil være 7,1 %, 11,4 % og 10,6 %, nettorenten til Zhongshun Jierou er henholdsvis 9,1 %, 11,6 % og 9,6 %, og driftsresultatet til Hengan Internationals papirvirksomhet er 7,3 %, 10,0 % og 8,9 %.utstillingsboks
I fjerde kvartal 2022 vil nettofortjenestemarginene til Vinda International og Zhongshun Jierou være henholdsvis 0,4 % og 3,1 %. I første halvdel av 2022 vil driftsfortjenestemarginen til Hengan Internationals papirhåndklevirksomhet være -2,6 %. Bedriftene vil fokusere på å gjenopprette lønnsomheten, salgsfremmende tiltak forventes å bli kontrollert innenfor et visst område, og terminalprisene er relativt stabile.månedlig godteriboks
Med tanke på konkurranselandskapet (ny produksjonskapasitet for mykpapir i 2020/2021 er 1,89/2,33 millioner tonn) og den ledende prisstrategien, spår CITIC Securities at nettofortjenesteraten for det ledende mykpapiret i denne runden med nedgang i masseprisene forventes å ta seg opp til 8–10 %.
For tiden har masseprisene gått inn i en nedadgående syklus. Med denne bakgrunnen forventes det at husholdningspapirselskapene vil innlede en reversering av resultatene.
Publisert: 17. mai 2023